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　　证券之星消息，2025年8月28日海泰新光（688677）发布公告称公司于2025年8月25日召开业绩说明会，中泰证券、中邮证券、申万证券、平安证券、广发基金管理有限公司、上海弘尚资产管理有限公司、深圳市翼虎投资管理有限公司、曼林(山东)基金管理有限公司、华夏基金管理有限公司、恒生前海基金、上海勤辰私募基金管理合伙企业(有限合伙)、太平洋证券、上海浦盟资产管理有限公司、大成基金管理有限公司、上海君和立成投资管理中心(有限合伙)、静瑞私募基金管理(上海)有限公司、益恒投资、深圳市尚诚资产管理有限责任公司、上海易正朗投资管理有限公司、仁桥(北京)资产管理有限公司、臻选(海南)私募基金管理有限公司、华安证券、西南证券报、北京远惟投资管理有限公司、杭州兆石投资管理有限公司、天津易鑫安资产管理有限公司、摩根士丹利基金管理(中国)有限公司、深圳市前海海运通资产管理有限公司、海富通基金管理有限公司、国泰海通、招商证券资产管理有限公司、深圳市中欧瑞博投资管理股份有限公司、银河基金管理有限公司、兴业证券、博远基金管理有限公司、国联基金管理有限公司、中邮证券有限责任公司北京证券资产管理分公司、北京泓澄投资管理有限公司、大家资产管理有限责任公司、中银基金管理有限公司、信达澳亚基金管理有限公司、中信建投资本管理有限公司、方正富邦基金管理有限公司、中信保诚人寿保险有限公司、招商证券、上海东方证券资产管理有限公司、富安达基金管理有限公司、平安资产管理有限责任公司、上海泓盛资产管理有限公司、中融汇信投资有限公司、上海和谐汇一资产管理有限公司、景顺长城基金管理有限公司、青骊、中泰证券股份有限公司、万和证券股份有限公司、华源证券、广银理财有限责任公司、新华资产管理股份有限公司、杭州萧山精富私募基金管理有限公司、中山证券有限责任公司、中金医药、西部研发、天风证券、长江证券、华福证券、信达证券研发中心、中信建投、研究所、太朴持信私募基金管理(珠海)有限公司、中信证券、华创证券研究所、天风证券股份有限公司、东北证券、浙商证券研究所、国信证券、华福医药、国盛证券、曹佳琳参与。

　　具体内容如下：问：泰国工厂转产的进度？中国和泰国生产成本差异？发货节奏怎么展望？答：美国市场主要产品是从去年底开始陆续提交转产申请的，今年第一季度陆续开始获批，第二季度在对等关税的影响下加快了审批进度，绝大部分已转产至泰国并实现批量生产，仅剩少数品种仍在青岛生产。剩余未转产产品已经提交转产申请，预计三季度基本完成所有产品转产批准。在生产分工上，泰国工厂承担的是产品的总装和调试，主要涉及到人工成本和管理成本，人工成本与国内差异不大，增加的主要是管理成本。随着泰国工厂产出增加和管理效率提高，管理成本可进一步得到控制。关税增加主要影响从泰国到美国的产品，新产品的定价已经考虑实际关税的情况，老产品也在商讨价格调整。海外客户的需求强劲，销售不受关税影响，下半年海外发货预计持续增长。

　　问：上半年费用增加原因及下半年展望？答：今年上半年的费用增加主要是销售费用、管理费用和研发费用的增加。其中销售费用增长幅度最大，主要是因为加大了国内市场营销投入，公司从去年开始布局全国市场，年底基本上在全国重点省市建立起销售团队和经销渠道，今年上半年市场和销售投入明显增加；管理费用增加主要是因为加大海外子公司的规模带来的管理费用；研发费用因为公司加大了产品研发的力度，从医用内窥镜产品扩展到其他外科产品。这些费用的增加都是为公司扩展业务的铺垫，随着业务的增长将带来更多利润。

　　问：国内市场销售情况及公司的市场应对策略？答：今年上半年国内销售6700万元，占总销售的30%；其中医用光学产品国内销售增长48%，医用内窥镜销售比去年同期略有下降，这与国内项目招标的时间节奏有关。从医疗市场情况来看，国外发达国家如欧美市场需求强劲；新兴市场（东南亚、中东、南美）正在发展；国内市场内卷严重，反腐持续，短期内迅速恢复增长有难度，但长期为刚性需求。对此，公司持续强化海外市场，围绕大客户的需求打造产品、优化供应链；启动海外新兴市场拓展（如东南亚）；在国内以品牌建设为主，采取稳健推进策略，同时通过国内临床锤炼好产品反向向国外市场输出技术和产品。

　　问：上半年膀胱镜、宫腔镜等产品的销售情况如何？全年销售规划和预期是怎样的？与史赛克合作的气腹机产品研发进展如何？答：国内市场膀胱镜、宫腔镜及配套器械（涉及十几种型号，含门诊检查、刨削、电切等外科产品）已陆续提交注册检验和注册，预计三季度到年底妇科所有产品将获得注册并形成完整方案，计划第四季度正式发布妇科产品上市计划。针对国内市场的气腹机正在注册，预计三季度获得批准。国外市场针对美国市场的宫腔镜于去年下半年开始量产，目前还是由青岛完工生产，转产泰国的申请已递交，下半年获批后会转至泰国生产；膀胱镜处于试生产阶段，已获客户批准在泰国生产，计划第三季度在泰国量产。针对美国市场的气腹机在功能上与国内有所区别并且采用一次性气腹管（国内使用重复性气腹管），目前已经完成样机研发，很快将交付客户综合测试，测试通过后启动FD注册，注册模式为美国公司持证、泰国公司生产（含整机及一次性气腹管）、美国客户贴牌销售。

　　问：在中美泰三地产能体系完善趋势下，光学业务有哪些新机会？答：上半年光学业务增长较快，增速约35%，主要得益于分析诊断类产品和口腔影像产品的增长。今年上半年，与分析诊断客户在原有器件和部件业务基础上，启动了整机合作项目，合作模式是在泰国工厂生产分析诊断类整机产品，再发货至美国。同时整机核心的光学模组和光源模组，逐渐用公司产品进行替代。多款整机产品已通过客户验证，今年下半年将从泰国生产并发往美国，第二阶段将涉及十几个型号产品的生产。另外，光学业务的发展重点是口腔影像产品；同时加大红外和紫外光学产品的开发与市场推广，此类产品主要用于工业检测领域。

　　问：公司如何布局和规划电子软镜？后续切入该领域的目标市场是国内还是海外？产品具体推出时间大概是怎样的？答：公司从去年规划电子镜产品，主要聚焦在外科应用（如肾盂镜、胆道镜、鼻咽喉镜等）。在产品策划上兼顾国内外市场，包括了重复性使用产品和一次性产品，其中国内以重复性产品为主，国外以一次性产品为主。在电子软镜开发过程中采用合作开发模式，公司负责图像部分，合作方负责操作部件，在相关业务发展起来后会对合作方投资或者并购。生产布局上，淄博工厂已建立GMP车间，建设中的泰国二期生产线也包含了整机和GMP车间，用于一次性耗材和相关主机设备的生产。今年年内重复性和一次性产品均会定型并进行临床验证，预计明年年初启动国内外同步注册。

　　海泰新光2025年中报显示，公司主营收入2.66亿元，同比上升20.5%；归母净利润7444.84万元，同比上升5.52%；扣非净利润7248.62万元，同比上升12.07%；其中2025年第二季度，公司单季度主营收入1.19亿元，同比上升15.52%；单季度归母净利润2775.97万元，同比下降13.55%；单季度扣非净利润2622.44万元，同比下降7.07%；负债率16.75%，投资收益-711.32万元，财务费用-266.92万元，毛利率65.84%。